诊断PE︱高瓴资本:做掉谷歌(GOOGUS)找回健

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  美股 诊断PE︱高瓴资本:做掉谷歌(GOOG.US),找回健康 2019年11月4日 18:00:11 智通财经网

  据智通财经APP了解到,今年前三季度机构投资总额达6507.5亿,规模同比缩减11.34%。高瓴资本作为PE界明星机构,投资活跃度也名列前茅。智通财经APP对公司今年以来投资进行盘点,一探高瓴资本2019年究竟偏爱哪些赛道,手中的“下单键”又究竟如何运转?

  盘点高瓴资本19年以来的投资,则不得不提到近期备受关注的格力电器。历时半年多,曾吸引了25家机构角逐的格力电器15%股权转让最终花落高瓴资本,再次让这家在公开场合与媒体都曝光较少低调的PE巨头受到关注。随着此前呼声较高厚朴投资的意外出局,高瓴资本也成为了目前格力电器的第一大股东。

  按照公告转让价格计算,本次股权转让价格将不低于398.57亿元。智通财经APP了解到,目前高瓴资本在管资产规模约为600亿美元,单此次对于格力接近70亿美元的投资,已占据其AUM的12%。入主格力,无疑是高瓴资本在2019年规模最大的投资事件,格力电器也一举成为高瓴资本几大重仓股之一。

  自公司2005年创立以来,深度关系便一直是高瓴资本侧重的主题之一。据业内人士介绍,通过张磊对商界深度关系的绑定,资方与资产方通过其关系往往会形成互投。这点从其对京东的投资案例中便可以看出:自张磊当年牵线)、京东(JD.US)达成战略合作后,微信为其开放一级入口,至今仍是京东1/4的新用户来源。高瓴资本在其中扮演着不可或缺的角色。

  格力电器“掌门人”董明珠此前就曾表示,格力需要真心诚意愿意帮助格力电器发展的企业,交易绝不接受野蛮人参与。其股东珠海市国资委和格力集团对受让方的要求,自然也远不止于财力上的考量,还有机构所能带来资源和技术。

  对于本次获胜的原因,高瓴资本回复称,尊重公司管理团队,看好其能为格力创造巨大的长期增长红利。而实际上,高瓴资本除本就是持股格力电器0.72%十几年的“老熟人”外,其在深度关系绑定、对接新经济的能力也成为其有利的加分项。

  另外,“重仓中国”也是张磊一直以来坚持的高瓴关键词之一。除公司在去年成立亚洲史上之最“高瓴基金四期”,以及一路减持美股外,高瓴资本入主格力电器,也将成为高瓴资本重仓中国之路上的又一重要里程碑。

  据数据显示,还参与了投资事件39起,涉及投资金额公开数据为135.5亿。虽然目前2019年仍未结束,但就目前数据来看,高瓴资本今年的投资数量将会较2018年甚至2017年有所减少。然而,从平均投资金额来看,高瓴资本2019年所投平均单项目金额或将高于2018年,价格有所回升。

  分月度来看,公司年初两个月所确定投资事件的频率最高。2月为今年以来最高峰,共有8起投资事件,涉及投资金额56.2亿。若按投资项目地域划分,则多以北京为主。

  在投资伦次上,高瓴资本依然保持了“早中期入场”的投资风格,其中B轮为项目数量最多的轮次,涉及8起投资事件,投资金额约41.7亿元。战略投资其次,涉及7起投资事件,投资金额约13.1。相比之下,D轮项目价格为目前为止最贵的轮次,B轮其次。

  2019年以来,若按投资金额算,医疗健康、教育依然是高瓴资本的主赛道,可统计数字中分别涉及投资金额47.6亿、35.3亿元。相比之下,教育为最贵的行业。其中,超过亿元规模的投资包括:于2月对核桃编程进行的1.2亿人民币A+轮投资;以及11月对编程猫进行的4亿人民币C轮投资,两者均为少儿编程教育领域。

  医疗健康领域中,公司分别对锦欣生殖(01951)、爱尔眼科、翰森制药(03692)等多家知名药企进行布局。其中,翰森制药分别于B轮、F轮-上市前获得了高瓴资本10亿美元、25.87亿港元的投资,为公司今年以来在医疗健康领域最大首笔的投资。除此之外,公司另一项超10亿规模投资资则是8月对爱尔眼科进行的10.26亿人民币战略投资。

  目前来看,锦欣生殖与翰森制药为高瓴资本2019年进行投资的项目中回报最快的项目,两者均于今年6月在港上市,并实现了不错涨幅。实际上,在此之前,公司也早于2016年以1.8亿美元成为翰森制药第一家外部机构投资人。不可否认,医疗健康为公司重金押注的赛道之一。

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